證券融資糾紛概述
作者: 華濤 自中國證券市場誕生以來，大多數的證券公司經營靈活有余而穩健不足。而由于證券公司在最初的十年間盈利相對豐厚而且容易，員工收入普遍較高，吸引了大批高學歷、高智商的精英加入。而他們又將其智慧很大成分地用在了如何打擦邊球、如何更快地賺錢上。券商的所謂融資“創新”之舉層出不窮，而每次大規模地“創新“之后，總會伴有大量的訴訟糾紛。從最終的結果看，這種浮夸的高智慧不僅沒有成就一家優秀的券商，反而加速了證券公司的衰敗。
此類糾紛大多金額巨大，是造成目前大部分券商經營困難的主要原因。具體而言可分為如下幾種：
1、券商無法償還其融資融券本金及承諾收益（或利息）造成的糾紛
券商以資產委托管理、國債托管、代購國債、代為進行國債回購操作等名義與資金出借人簽訂合同融入資金，主要用來進行證券投資操作。此類糾紛的出借方多為資金實力雄厚的法人，但少數券商也以承諾高息為誘餌，以代為進行國債買賣名義向大量自然人借入資金。由于近五年來證券市場一路下跌，幾乎所有參與二級市場證券投資的券商出現巨額投資虧損。近年來，券商只是靠借新還舊維持融資信譽，期盼著證券市場出現曙光，使其能夠一朝翻身。但隨著時間的推移，券商在年年投資虧損的境況下，還要承擔承諾給出借方的高額收益（或利息），許多券商已無力維持信譽，拒不償還借款，從而形成糾分。
對于此類糾紛法院大多認定為券商非法借款、出借人非法放款，判令證券公司返還出借人本金。也有的法院在一定條件下認定券商違法開展保底的資產委托管理業務，而不是非法融資融券，判令券商返還委托人證券帳戶內的所有資產。第二種判決會極大加重出借人的責任。
2、三方監管融資糾紛
指某證券營業部兩客戶之間進行資金（或證券）借貸，要求營業部進行監管。一旦證券市值加帳戶上的資金總額低于一定限額時，由營業部或出借資金方進行強行平倉，以收回出借資金本息。許多三方監管合同還要求證券營業部對借出人出借的資金本金及利息提供保證擔保，以確保其資金安全。
三方監管引起的糾紛比較復雜，形式也多種多樣。有由于券商提供擔保而券商拒不履行擔保責任形成的糾紛，有強行平倉不及時致使出借人本金、利息受損形成的糾紛；有強行平倉后被平倉方訴平倉人非法處置其證券而形成的糾紛；甚至還有借款人將自有資金及借入資金一齊提走，或將證券轉托管至其他交易席位后賣出并提走所有資金，從而造成出借人利益受損形成的糾紛。
對于此類案件一般而言，法院會判定客戶之間的資金借貸違法，借款人應返還出借人借款本金（或證券）。證券營業部提供擔保的，證券公司承擔擔保責任。但對于強行平倉引起的糾紛，平倉的合法性、造成損失的金額認定差異比較大。
3、券商為客戶提供融資形成的糾紛
券商為客戶投資股票提供融資或允許客戶透支買入股票，由于客戶投資失敗造成券商資金無法收回從而形成糾紛。這種糾紛大多出現在2001年以前，券商資金來源以侵占客戶保證金存量為主。在證監會加大對侵占客戶保證金監管力度后，這種情況已經很少出現，而代之以上述三方監管融資模式。
(聲明：本站所使用圖片及文章如無注明本站原創均為網上轉載而來，本站刊載內容以共享和研究為目的，如對刊載內容有異議，請聯系本站站長。本站文章標有原創文章字樣或者署名本站律師姓名者，轉載時請務必注明出處和作者，否則將追究其法律責任。) |
