股票發(fā)行定價分析報告
【制作依據(jù)】
根據(jù)中國證監(jiān)會1999年2月頒發(fā)的《股票發(fā)行定價分析報告指引（試行）》中的規(guī)定，各申請公開發(fā)行股票的公司，在報送公開發(fā)行股票（A股）申請材料時，應提供定價分析報告。
股票的發(fā)行價格是指股份有限公司在發(fā)行股票時的出售價格。不同的股份公司和不同的股票發(fā)行市場，其股票發(fā)行的價格也各不相同。這里主要有面額發(fā)行、設定價格發(fā)行、折價發(fā)行和溢價發(fā)行四種情況。
1．股票的面額發(fā)行。股票的面額發(fā)行是按照股票票面上注明的每股金額發(fā)行。采用面額發(fā)行，通常要委托證券承銷商銷售。其優(yōu)點是股票的發(fā)行公司只需支付一定費用便可收到發(fā)行股票總額的資金，其缺點是市場性不夠、靈活性不大。
2．股票的設定價格發(fā)行。股票的設定價格發(fā)行主要是針對無面值股票而言的，即股份公司在發(fā)行股票時不標明其面額，而是根據(jù)公司章程或董事會決議規(guī)定發(fā)行價格，對外發(fā)行。其優(yōu)點是市場性大，其缺點則是穩(wěn)定性較小。
3．股票的折價發(fā)行。股票的折價發(fā)行是指按照股票面額以一定折扣作為股票發(fā)行的價格。其主要優(yōu)點是便于股票的推銷，缺點則是發(fā)行公司承擔相應的蝕虧風險。
4．股票的溢價發(fā)行，股票的溢價發(fā)行是指按照超過股票面額一定數(shù)量的價格對外發(fā)行。其與折價發(fā)行正好相反。因此，其優(yōu)點在于可以即時收取股票發(fā)行盈余，缺點是有可能促使股票的滯銷。
在一般情況下，同一種股票只能有一種發(fā)行價格，但在股票實際發(fā)行過程中，究竟采用哪一種價格，這要取決于股票的票面形式、法律的有關規(guī)定、公司狀況和其他有關的因素。
股份有限公司在制定股票的發(fā)行價格時，通常要考慮以下因素：
1．證券一級市場的供求情況。股票作為一種金融商品，代表的是一種對未來收益所享有的權利，其價格的形成要受證券市場上供求關系及相關替代商品的供求狀況的影響。如果證券一級市場上供大二求，股票的發(fā)行價格就會較低；反之股票的發(fā)行價格就會較高。
2．發(fā)行公司的素質(zhì)情況和盈利情況。包括發(fā)行公司的社會信譽、資產(chǎn)情況、所處行業(yè)及發(fā)展前途，前3年的財務、營運情況及發(fā)行年度的財務營運情況，公司的盈利情況等。
3．同類公司的股價情況。包括同類公司的股票發(fā)行價格和上市后的價格水平。同類公司由于受相同的經(jīng)濟發(fā)展周期和市場外部環(huán)境的影響，相互間具有較多的相同點，其價格也通常會維持大體相同的水平。
4．股票二級市場的基本情況。包括股票二級市場的整體股價水平及其走勢，平均市盈率和市凈率的情況等。
5．金融市場的利率情況。利率通常從兩個方面影響股票的發(fā)行價格：一是利率高低直接影響到公司利率負擔的高低，并進而影響到公司的盈利情況；二是利率高低會直接影響到一級市場的資金供應量，并進而影響到股票的發(fā)行價格。
定價分析報告應由發(fā)行人和主承銷商共同簽署。在定價分析報告中應對影響發(fā)行價格的
因素進行全面、客觀的分析，詳細說明商定股票發(fā)行價格的依據(jù)和方法。報告所引用的資料必須真實并注明來源，運用的價格測算方法應科學、合理。
【文書樣式】與【填寫說明】
股票發(fā)行定價分析報告
一、行業(yè)分析
1．公司所屬行業(yè)概況。
2．公司所屬行業(yè)的發(fā)展前景。
二、公司現(xiàn)狀與發(fā)展前景分析
1，公司在同行業(yè)中的地位（包括生產(chǎn)能力、前三年凈資產(chǎn)利潤率和利潤總額的行業(yè)排名、主要產(chǎn)品的市場占有率和在同行業(yè)中的技術領先程度等）。
2．公司主要產(chǎn)品國內(nèi)、國外市場分析（包括營銷狀況、價格走勢等）。
3．公司主要產(chǎn)品所處發(fā)展階段，主要產(chǎn)品的技術含量、開發(fā)能力及替代產(chǎn)品的研究、開發(fā)情況。
4．募集資金投資項目的情況（項目規(guī)模、產(chǎn)品方向、建設工期、工程進度、預計的盈利能力，如屬新產(chǎn)品應對該產(chǎn)品進行市場分析和投資風險分析）。
5．公司資產(chǎn)流動性和財務安全性分析。
6．公司盈利能力和發(fā)展?jié)摿Ψ治觥?/DIV>
三、二級市場分析
1．滬市、深市最近15個交易日與最近30個交易日的平均市盈率。
2．本行業(yè)上市公司的市場分析。
（1）行業(yè)面分析。本行業(yè)上市公司的數(shù)量與名稱、按上市地分別計算的本行業(yè)上市公司最近15個交易日與最近30個交易日的平均收盤價格、平均市盈率（附表一）。
（2）可比上市公司分析。選擇屬本行業(yè)、流通股本相當、盈利能力接近的10家可比上市公司進行分析。應提供可比上市公司的名稱與代碼、總股本、流通股本、上市地、經(jīng)營范圍、主營業(yè)務、主營業(yè)務收入增長率、上年度凈利潤、上年度每股盈利、上年度凈資產(chǎn)利潤率、最近15個交易日的收盤價格與市盈率、最近15個交易日的平均收盤價格與平均市盈率、最近30個交易日的平均收盤價格與當時平均市盈率，還應提供原發(fā)行時間及當時大盤指數(shù)、發(fā)行價格與發(fā)行市盈率、上市時間及當時大盤指數(shù)、掛牌日平均漲幅、掛牌后15個交易日的平均收盤價格、平均市盈率及當時大盤指數(shù)區(qū)間（附表二）；對于可比上市公司不足10家的行業(yè)，可選取行業(yè)相近、流通股本相當、盈利能力接近的上市公司進行比較。
3．對預計發(fā)行時間內(nèi)二級市場大盤分析及本行業(yè)上市公司的二級市場走勢預測。
4．近一個月已發(fā)行股票的中簽率。
四、發(fā)行價格的確定方法和結果
詳細說明發(fā)行價格的測算方法、二級市場的定位、商定的發(fā)行價格和市盈率倍數(shù)，并編制盈利情況和發(fā)行價格測算表（附表三—1，附表三—2）。
附表一：本行業(yè)上市公司價格統(tǒng)計表（略）
附表二：可比上市公司價格統(tǒng)計表（略）
附表三：盈利情況和發(fā)行價格測算表（略）
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