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現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理職業(yè)的興起

黃麗珠

    促進(jìn)現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理理念、制度和技術(shù)方法在中國(guó)新興的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理之間交流，同時(shí)促進(jìn)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理與國(guó)際同行的交流與合作，從而促進(jìn)其職業(yè)認(rèn)同感和事業(yè)感成為日前在京召開的“首屆中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理論壇”的主旨。此次論壇是由中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融政策研究中心主辦的。來自中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)人壽、中信證券等機(jī)構(gòu)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理部以及來自美國(guó)、德國(guó)、新加坡等國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)管理專家、學(xué)者20多人與會(huì)，并就現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理職業(yè)的興起、信用風(fēng)險(xiǎn)管理、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)管理以及資產(chǎn)負(fù)債管理和資本配置等議題，展開了較為深入細(xì)致的研討。

　　風(fēng)險(xiǎn)資本管理

　　銀監(jiān)會(huì)推行資本充足率管理后，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)開始逐步確立剛性的資本約束機(jī)制。貸款利率浮動(dòng)上限放開后，貸款利率市場(chǎng)化程度有了實(shí)質(zhì)性提高。在這種背景下，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行如何在資本約束和風(fēng)險(xiǎn)管理約束下穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利目標(biāo)，達(dá)到股東、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、客戶和公眾的基本要求，是國(guó)內(nèi)各家商業(yè)銀行面臨的新挑戰(zhàn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)資本管理在國(guó)際銀行業(yè)已經(jīng)是成熟技術(shù)，但對(duì)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)卻是全新的課題。商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的基本框架是以風(fēng)險(xiǎn)資本為核心的RAROC管理。即為風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本回報(bào)率。RAROC主要用于同業(yè)比較和商業(yè)銀行市值管理；銀行內(nèi)部各經(jīng)營(yíng)單元績(jī)效評(píng)估與資本資源在各經(jīng)營(yíng)單元的配置；銀行各項(xiàng)業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估和資本資源在各項(xiàng)業(yè)務(wù)之間的配置；客戶和產(chǎn)品定價(jià)等。

　　以風(fēng)險(xiǎn)資本為核心的RAROC管理是銀行經(jīng)營(yíng)管理的內(nèi)在要求。在現(xiàn)實(shí)條件下，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)推行以風(fēng)險(xiǎn)資本為核心的RAROC管理既可行，也十分必要。中信實(shí)業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部業(yè)務(wù)主管馮燮剛認(rèn)為，目前在業(yè)界關(guān)于RAROC管理和風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量有兩種說法值得商榷：

　　1、計(jì)量就是用數(shù)理統(tǒng)計(jì)工具去處理一堆數(shù)據(jù)。在現(xiàn)實(shí)世界，任何變量都有隨機(jī)性。風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的任務(wù)是基于對(duì)決策變量的科學(xué)分析，把推動(dòng)決策變量決定性移動(dòng)的動(dòng)力因素和引起決策變量隨機(jī)變化的隨機(jī)因素區(qū)別開來。因此，風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的關(guān)鍵是建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估理論模型。按照理論模型處理形成數(shù)據(jù)，并在數(shù)據(jù)支持下確定參數(shù)；投入使用后，依靠理論模型積累數(shù)據(jù)，并更新參數(shù)。

　　2、銀行業(yè)沒有數(shù)據(jù)，所以，無法進(jìn)行科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量，更談不上RAROC管理了。一般人認(rèn)為，建立數(shù)量模型，必須依靠大量的數(shù)據(jù)，這是一種片面的認(rèn)識(shí)。實(shí)際上，數(shù)據(jù)不是越多越好，關(guān)鍵是數(shù)據(jù)的質(zhì)量。

　　全面風(fēng)險(xiǎn)整合管理

　　全面風(fēng)險(xiǎn)管理(EWRM或ERM)是現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理的最新發(fā)展。包含兩個(gè)基本含義：一是風(fēng)險(xiǎn)管理要覆蓋全面的風(fēng)險(xiǎn)因素，這些因素來自不同風(fēng)險(xiǎn)種類、不同地理區(qū)域、不同業(yè)務(wù)部門和不同的管理層面；二是強(qiáng)調(diào)這些全面的風(fēng)險(xiǎn)因素應(yīng)站在機(jī)構(gòu)整體的角度進(jìn)行全面的匯總和整合。這種匯總和整合本質(zhì)上強(qiáng)調(diào)的是針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)重疊的處理以及針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性的處理和組合投資多樣化分散風(fēng)險(xiǎn)的效用。為全面風(fēng)險(xiǎn)整合管理創(chuàng)造條件的是覆蓋整個(gè)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系和以統(tǒng)一貨幣單位量化風(fēng)險(xiǎn)并在各風(fēng)險(xiǎn)因素間具有可加性的VAR風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)，前者提供了組織制度保障，后者提供了全面統(tǒng)一衡量和整合風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)條件。

　　中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副教授、金融風(fēng)險(xiǎn)管理工作室(FRMS)主任陳忠陽(yáng)博士認(rèn)為，根據(jù)以上原則，我國(guó)目前金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐中存在以下突出問題：一是各類金融機(jī)構(gòu)對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理重視不足，銀行偏重信用風(fēng)險(xiǎn)而忽視市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，證券公司或基金管理公司重視市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而對(duì)交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，因而也缺乏有效的管理制度和手段；二是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的重疊認(rèn)識(shí)不足，進(jìn)而管理手段缺乏針對(duì)性，突出的表現(xiàn)是不良貸款的形成因素中借款企業(yè)信用變化因素與銀行內(nèi)部管理因素分析不清，區(qū)分不明，進(jìn)而將大量銀行不良資產(chǎn)的形成歸咎于信用風(fēng)險(xiǎn)，而忽略銀行內(nèi)部控制落后而造成的操作風(fēng)險(xiǎn)；三是整合管理落后，尤其是站在整個(gè)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債組合的角度對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性和風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)度的分析欠缺，從而導(dǎo)致對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期和宏觀調(diào)控的適應(yīng)性差；最后是全面風(fēng)險(xiǎn)管理的組織保障和技術(shù)條件都不成熟。

　　風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理職業(yè)的興起

　　從1996年JP摩根首次提出簡(jiǎn)單可行的“RiskMetrics”方法以幫助企業(yè)量化市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)開始，風(fēng)險(xiǎn)管理職業(yè)就逐漸形成并一步一步走到了今天。近十年來，風(fēng)險(xiǎn)管理既是革命的十年，又是進(jìn)化的十年。每年由于風(fēng)險(xiǎn)管理失誤而導(dǎo)致巨大損失的新聞都出盡了風(fēng)頭。為什么這些損失事件一次又一次地發(fā)生呢？與會(huì)新加坡OCBC銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部總監(jiān)蔣慶豐認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)管理必須從一個(gè)健康的風(fēng)險(xiǎn)文化基礎(chǔ)和高級(jí)管理層的接受開始，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)管理不僅對(duì)一個(gè)企業(yè)的持續(xù)盈利能力，而且對(duì)其生存也非常重要。

　　我國(guó)商業(yè)銀行在近幾年才剛剛開始推行風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理制。目前，包括中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行等在內(nèi)的多家商業(yè)銀行都在推行風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理制。但我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理制與國(guó)外同業(yè)存在著較大的差距。國(guó)外一些先進(jìn)的商業(yè)銀行在授信業(yè)務(wù)領(lǐng)域都推行了風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理制，突出了風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理制在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系中的重要作用。共同特點(diǎn)是：風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理一般都是由有較豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，且掌握風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、控制技術(shù)的人員擔(dān)任；風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理不僅要承擔(dān)審批的職責(zé)，且要承擔(dān)一定數(shù)量客戶風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)質(zhì)量的動(dòng)態(tài)監(jiān)控的職責(zé)；在審批方式上實(shí)行客戶經(jīng)理與風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理“雙簽”審批和委員會(huì)會(huì)議審批的審批制度；采取授權(quán)到個(gè)人的授權(quán)管理方式；采取垂直管理的管理方式。目前，我國(guó)商業(yè)銀行推行的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理制并不能等同于國(guó)外商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理制，與國(guó)外商業(yè)銀行相比，這一制度在很多方面還存在較大差距。

　　建設(shè)銀行管理部高級(jí)經(jīng)理許建東認(rèn)為，一是由于風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理制實(shí)施的基礎(chǔ)平臺(tái)的差異，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理制的推行效果存在較大差距。二是與風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理制相關(guān)的配套制度建設(shè)還很欠缺。三是在風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理的定位和作用的發(fā)揮方面還存在較大差距，限制了風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理作用的充分發(fā)揮。

　　信用風(fēng)險(xiǎn)管理

　　信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部評(píng)級(jí)法(IRB)是巴塞爾新資本協(xié)議的核心內(nèi)容。以銀行改革為重點(diǎn)的金融改革，在外部注資、不良資產(chǎn)剝離和公司治理結(jié)構(gòu)等步驟基本完成后，風(fēng)險(xiǎn)管理水平的根本提高將成為各界關(guān)注的焦點(diǎn)。但是，在中國(guó)銀行業(yè)IRB體系建設(shè)面臨著諸多困難。高級(jí)管理層事實(shí)上的抵制、核心人才的缺乏、落后的管理基礎(chǔ)、文化和理念的約束以及由于國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行改革滯后的現(xiàn)狀，使監(jiān)管當(dāng)局對(duì)于新資本協(xié)議處于一種兩難境地。

　　建設(shè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部高級(jí)經(jīng)理助理吳建政根據(jù)中國(guó)銀行業(yè)技術(shù)及基礎(chǔ)管理普遍落后的現(xiàn)實(shí)，建議國(guó)內(nèi)內(nèi)部評(píng)級(jí)體系開發(fā)采用以下模式：首先，監(jiān)管當(dāng)局的積極作用。必須給出明確無誤的信號(hào)。至少應(yīng)盡早明確違約的基本定義；另外，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)促進(jìn)國(guó)內(nèi)銀行采用合作開發(fā)或獨(dú)立開發(fā)等多種模式進(jìn)行內(nèi)部評(píng)級(jí)體系的建設(shè)。其次，合作突破數(shù)據(jù)源的障礙。借鑒西歐部分國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，國(guó)內(nèi)銀行尤其是中小銀行，選擇合作開發(fā)無疑是多贏的選擇。第三，基礎(chǔ)法：現(xiàn)實(shí)的選擇。根據(jù)國(guó)際銀行的經(jīng)驗(yàn)，第一步應(yīng)集中精力進(jìn)行基礎(chǔ)法關(guān)鍵技術(shù)的開發(fā)。

　　第四，高級(jí)法：數(shù)年后的目標(biāo)。基礎(chǔ)法實(shí)施后，有條件的銀行可以根據(jù)自身綜合管理水平選擇開發(fā)高級(jí)法(測(cè)算LGD、EAD和M)，最終實(shí)現(xiàn)新資本協(xié)議信用風(fēng)險(xiǎn)管理的最高標(biāo)準(zhǔn)。

　　吳建政認(rèn)為，內(nèi)部評(píng)級(jí)體系將成為國(guó)際大型商業(yè)銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力的主要標(biāo)志。盡管目前中國(guó)銀行業(yè)在建立內(nèi)部評(píng)級(jí)體系方面面臨諸多困難，但明智的選擇應(yīng)當(dāng)是及早著手，選擇適當(dāng)?shù)拈_發(fā)模式，縮短和國(guó)際先進(jìn)水平的差距。

與會(huì)的一位外籍專家提出：對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)而言，風(fēng)險(xiǎn)管理的意義應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止監(jiān)管成本那么簡(jiǎn)單。風(fēng)險(xiǎn)管理可能成為并將成為公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的一個(gè)真正的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。作為“首屆中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理論壇”，已經(jīng)為中外業(yè)界專家提供了一個(gè)良好的開放式研究與交流的平臺(tái)，這種交流今后應(yīng)更多、更廣泛，也應(yīng)更深入，以促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際最佳方案與中國(guó)金融改革緊密結(jié)合。(金融時(shí)報(bào))