“具體分析，房地產市場的確過熱，它是通貨膨脹高企的罪魁禍首，鐵礦石價格一漲再漲，原油價格高企，很大程度上是國際社會在賭靠房地產拉動的中國經濟會一直瘋狂下去。”
中國農業銀行總行高級經濟師何志成認為，如若保持宏觀經濟健康發展，需要拿出壯士斷腕的勇氣，讓房地產降溫。
原本各大投行認為“奧運后”的房地產市場將因宏觀調控“松動”，大量“救市”資金的入場而受益。而日前熱炒的“千億經濟刺激方案”更是令業內相信，或許地產行業可以從巨大的資金包中分一杯羹。但是何志成認為上述說法太過樂觀，他認為，對于房地產行業來說，宏觀調控遠沒有到“放松”的地步，不要寄希望于形成某種“逼宮”的局面。
對房地產需“揮淚斬馬謖”
“即使真正出手2000億到4000億元人民幣救市，也不會直接投入房地產行業。”何志成判斷。摩根大通公司首席經濟學家龔方雄在8月19日發布一份報告，稱“中國高層領導人正在審慎考慮規模至少達人民幣2000億~4000億元的一攬子經濟刺激方案，相當于中國GDP的1%~1.5%”。報告并指出，經濟刺激方案中包括稅項減免、穩定國內資本市場以及支持房地產行業健康發展等方面的措施。
但是何志成認為，無論是放松信貸還是直接的資金入場都不可能實現。
從信貸的角度來說，各大銀行的中報業績顯示絕大多數銀行并沒有受到房地產市場萎靡的拖累。同時，下半年貸款指標的上升比例中，也將大多數流入中小企業，房地產企業則很難分一杯羹。
“現在所有的調控手段都是在控制這個行業瘋狂的不可持續的發展，而非要掐死這個行業。”何志成說。
“對于類似高能耗，并引發高消費，還存在忙碌炒作隱患的產業一定會繼續緊縮和壓制。”何志成稱。他認為，一向“有緊有松”的宏觀調控政策的關鍵在于，如何在現今的情況下擴大內需。
但是房地產行業在這一政策目標中顯然沒有作出應有的貢獻。“在房地產價格居高不下，股市暴跌的雙重劫難之下，凡是做了住房按揭的青年消費群體，很難再有閑散資金支付其他的消費。”從這個角度來看，何志成認為繼續大興土木很難對現在的宏觀經濟產生正面的影響。
同時，在他看來，地方政府的骨子里都存在一種“房地產沖動”，所以房地產問題絕不可松口，并且遠沒有到松口的地步。
“要想使經濟保持可持續發展必須有壯士斷腕的勇氣，讓房地產降溫，讓鋼材市場降溫，讓能源需求過快增長降溫，由此帶動通貨膨脹降溫。而讓房地產市場降溫的唯一利器可能就是貨幣緊縮。”何志成對《第一財經日報》記者稱。
房地產拉動乏力
現在已經出現的情況是，房地產對于地方GDP的貢獻沒有之前那么可觀了。
根據東部一沿海城市統計局的數據，今年上半年該市GDP同比增長10.3%，略低于全國水平。其中，因素之一是去年對該市GDP出力甚多的證券和房地產行業受到行業波動影響，增長有所減緩。該市統計稱，去年上半年，上述兩個行業對GDP的貢獻率達到19%，而今年同期，證券業的貢獻率是零，房地產的貢獻率為負，導致GDP少增長0.4%。
何志成認為房地產驅動力減弱“端倪”的出現在料想之中。他大膽提出一個假設，或許可以將原本還要持續至少20年的城市化進程延長為30年，讓這一消耗資源巨大的行業發展“適度”一些，這樣，或許房地產在GDP中所占比例可以平穩下降。
之前快速的城市化進程顯然成為一股強大的經濟驅動力，帶動多個下游產業，讓中國經濟完成了“原始積累”的過程。
之前開發商普遍認為現在的“城市化”進程仍可能給房地產業帶來長達20年之久的發展機遇，這不僅給房地產商帶來了發展機遇，也成為國際社會的“對賭”砝碼。
“無論能源以及原材料價格上漲幾何，中國始終有能力消化。這使能源的價格也在按照房地產發展的預期上揚。”何志成對本報記者表示。最終，“對中國需求的過度炒作成為導致近年來原油、商品期貨，包括鐵礦石、黃金價格暴漲的主要原因”。
但是，何志成認為靠房地產以及城市化拉動的經濟難以持久。房地產這輪單駕馬車所產生的驅動力正在帶來更多的副作用。
像惡性循環一般，資源以及能源因為房地產的發展而價格攀升，繼而成為高能耗的房地產業繼續快速發展的瓶頸。在房地產所占GDP比例越來越低之時，一些地方經濟不得不尋求更為健康的經濟驅動力。
“新經濟應該是靠創新產業拉動的，但是現行的發展模式落后于時代，原始積累的過程不可持續，到了該轉型的時候了。”何志成說。由于目前市場預期中國政府在奧運會后仍然將堅持緊縮政策，房地產市場肯定繼續降溫，鋼鐵市場也將降溫，由此導致資源類需求下降。
“讓過多依靠出口和房地產拉動的經濟能夠向內需和創新經濟拉動轉化。”何志成說。他認為，宏觀調控寄期望的目標中包括貿易順差能夠減少，包括經濟能夠降溫，包括經濟結構的調整。
